隨著複工複產的推進,基建與房地產投資回升帶動,工業產出繼 1Q 下跌 8.4%後,4 月 份及 5 月份分別增長至 3.9%及 4.4%。作為宏觀經濟的同步指標,4 月份與 5 月份發電 量分別增長 0.3%及 4.3%,而 1Q 下跌 6.8%。涵蓋 31 個行業大類的製造業 PMI 指數在 2 月份錄得 35.7 的紀錄低位後,在 3 月份大幅反彈至 52.0,4 月與 5 月亦高於 50 臨界 點水平。此外,4 月份工業企業實現利潤增速僅下跌 4.3%,而 1Q 下跌 36.7%。
內需方麵,消費支出及固定資產投資增速均顯著反彈。4 月份及 5 月份零售銷售分別下 跌 7.5%及 2.8%,較 1Q 的 19.0%的跌幅大幅收窄 (圖表 1)。由於房地產以及基建固定 資產投資反彈,4 月份與 5 月份單月整體城鎮固定資產投資增速由 1Q 的-16.1%分別回 升至 0.8%與 3.9%(圖表 2)。
外需方麵,由於防疫相關的產品與遠程辦公產品大幅增長,4 月份與 5 月份出口增速較 1Q 明顯反彈(圖表 3)。以美元計價,4 月份與 5 月份出口分別增長 3.5%與-3.3%,高於 1Q 的-13.3%增速。 4 月份與 5 月份進口增速因海外疫情導致部分商品供應不足,分別 下跌 14.2%與 16.7%,而 1Q 僅下跌 2.9%。由於進口大幅下跌,4 月與 5 月的貿易盈餘 大幅增加,分別為 453 億美元及 629 億美元,大幅高於 1Q 的 132 億美元。
2020年下半年經濟展望及投資策略
一、新疫情帶來新不確定性,新基建成為托底經濟重要抓手, 二、2020年通信行業變革之年:尋找未來科技新應用方向,三、以雲為基,以5G為根,通信新應用鑄就下一個十年新經濟
第二章 創業板發行上市注冊製審核 第三章 創業板投資者適當性管理 第四章 創業板新股申購 第五章 創業板交易製度 第六章 創業板股票異常交易實時監控
該報告對比分析了創業板注冊製改革前後的變化和影響,並分析借鑒了納斯達克和台灣股市的經驗
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